财政领投“天使轮” 科技创业起好步

“先投后股”试点，让港科大（广州）校内的创业氛围发生了积极变化。图为港科大（广州）第四届INNOTECH创科嘉年华现场。穗科宣供图

    6月中旬，广州市首批科技成果转化“先投后股”项目在香港科技大学（广州）〔以下简称“港科大（广州）”〕第四届INNOTECH创科嘉年华开幕式上签约。首批试点合作金额上限总额可达6000万元，拟支持的11个项目将对接广州战略性新兴产业布局，第二批计划年内启动。

    “先投后股”试点在港科大（广州）率先落地，是广州携手推进教育科技人才一体化发展，推动科技创新和产业创新深度融合的生动写照。这意味着，政府部门支持创新创业，不再单纯发补贴、给奖励，而是拿出真金白银当起“天使投资人”，与投资机构一起“押注”硬科技创业团队。

    策略

    “财政思维”的金融转向

    “先投后股”模式即政府出钱支持初创企业搞研发，等项目跑起来，这笔钱自动变成股权。政府成了初创企业的早期股东，与投资机构一同押注硬科技创业团队。

    此项政策的受益者，不仅仅是首批试点的11个初创项目团队。一旦这些项目做大做强了，政府从中获得股权收益，也可以转股变现，继续支持新的初创科技项目。

    这一模式，揭示了广州对创新创业方式的革新，即由“财政思维”转向“金融思维”。

    今年1月，《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）》（下称《办法》）印发。其中提到，推动将财政科技资金由“无偿资助”向“股权投资”转型。

    具体来说，就是通过科技成果转化项目“先投后股”、创新创业大赛获奖项目“补改投”等模式，对具备成果转化前景的科技项目或企业提供财政资金支持。

    对于“先投后股”项目，《办法》明确，每个项目总支持金额分为100万元、200万元和400万元三档，市科技局与成果转化合作机构按1∶1比例配套末位出资。

    《办法》印发后，选择港科大（广州）“先投后股”试点，主要有两层考虑：一方面是落实《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》，支持港科大（广州）科创成果内地转移转化总部基地建设；另一方面是港科大（广州）致力推动更多原创性科研成果在广州落地转化，创新财政科技经费扶持方式，将切实帮助刚起步的创业团队跨过最难的初创期，早点跑起来、快点长大。

    既有资金托举，又有财政背书，首批试点“战绩”相当亮眼——共征集到106个优质“师生创业”项目入库，覆盖人工智能、智能制造、生物医药、新材料等热门赛道。经过层层PK，11个“种子选手”脱颖而出，最终落地签约。

    “‘先投后股’试点，让校内创业氛围发生了前所未有的积极变化。”港科大（广州）负责知识转移的协理副校长熊辉深有感触：“这种‘政府引导+市场主导’的模式，让还在萌芽期的项目看到了清晰的落地路径，极大提升了整体创业活跃度。它告诉全校师生：你的好成果，学校支持你走出去；你的好想法，社会资源等着对接。”

    “这是一次解放思想、改革创新的探索和实践。”广州市科技局党组书记、局长谢明表示，高校是我国原始创新的重要力量，此次广州“先投后股”试点项目的落地，为高校科技成果转化探索了新路，并将驱动新质生产力生成，为建设创新涌动、实力雄厚的广州提供源源不竭的动能。

    行动

    三项创新让钱用在刀刃上

    此次试点中，港科大（广州）与广州市科技局、联想创投、广州金控基金建立了四方协同流程，旨在确保政策投得准、管得好、退得稳。广州这次“先投后股”，不是简单换个名头发钱，而是实打实做了三项创新：

    首先，政府资金“变身”股权资本。市财政以科技项目形式支持校园创业。项目实施期内或项目验收阶段，达到转股条件后（例如，有风险投资机构投资企业），财政的前期投入即可直接转股。此举既实现了“投早、投小、投硬科技”的目标，又让财政资金从“撒胡椒面”变成“精准持股”，花得更值、管得更活。

    其次，让风投“拍板”，不用专家“打分”。传统科技项目评审中，专家看论文、看专利；这次则直接让投资机构独立遴选，用“风投语言”替代“科研语言”，用“投资判断”替代“学术判断”。简单说：能不能赚钱、有没有市场，由风投说了算，因为他们才是拿真金白银投票的人。

    此外，“融资+融智”双轮驱动，陪伴初创企业穿越“死亡谷”。入选项目除了能获得资金支持，更重要的是获得投资机构的全方位“陪跑”服务：商业模式怎么打磨？产业资源怎么对接？下一轮融资怎么找？全程精准赋能，助力师生创业团队从“实验室”顺利走到“生产线”，成功闯过初创期最危险的“死亡谷”。

    “高校创业项目的0到1阶段，属于我们公司‘星火计划’的一部分，就是要解决早期科研成果转化的问题。”联想创投大湾区投资合伙人梁颖表示，让“先投后股”项目成为一家公司，成为未来能上市的产品，他们计划分三个阶段来提供服务。

    梁颖表示，创业项目要走得长远，需要整个创新生态来支持。联想创投将对项目进行月度管理，每个项目指定专人负责日常沟通，按月度去研究并协助解决问题；每个季度也会有线下活动帮助项目对接产业资源，解决商业化问题；年度则有正式评审，梳理项目在这一年遇到了哪些问题，并及时帮助项目纠正风险。

    更贴心的是，“先投后股”试点特别设置了“让利机制”。项目做得好、估值高，政府按档次让利，让创业者共享资本溢价，把核心人才“绑”得更紧，持续激发创新动力。

    目标

    让更多成果转化为现实生产力

    香港科技大学是国际知名研究型大学，自港科大（广州）设立以来，带动穗港在高等教育、科技创新、成果转化等方面合作走深走实、取得丰硕成果。

    目前，港科大（广州）师生孵化的活跃创业项目约260个，注册公司140多家，超百家注册在广州。其中20余家公司获得融资，市场估值总额超65亿元。

    “希望‘先投后股’项目契合广州市战略性新兴产业和未来产业布局。”谢明说，首批签约项目涉及的AI、生物医药、新材料等产业，都与广州的产业发展方向密切相关。

    “先投后股”首批试点项目签约后不久，香港科技大学校董会主席沈向洋曾表示，广州是高校科研成果转化的优质沃土。学校将充分发挥国际化科研网络与交叉学科优势，精准对接广州产业布局，以香港科技大学医学院成立为契机，聚焦临床医学、具身智能、新能源、新材料等重点领域深化合作，推动更多原创性科研成果在广州落地转化。

    在首批项目落地的基础上，港科大（广州）预计于下半年启动第二批“先投后股”试点项目遴选工作，持续挖掘校内优质早期硬科技项目，放大政策试点赋能效应。

    教育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑。当前，包括港科大（广州）在内，广州85所普通高校数量位列全国第一阵营。此外，广州拥有17家全国重点实验室，占全省总量超六成；广州也是全国唯一集齐国家实验室、国家技术创新中心、重大科技基础设施、国际大科学计划四大类国家级战略科技力量的城市。

    一体推进教育科技人才发展，广州致力于让更多科技成果，尽快转化为现实生产力。

    根据《办法》，广州鼓励各区参照设立相关财政科技资金。目前，南沙已设立“科技初创项目专项计划”，连续三年每年安排1500万元，择优对学校孵化的科技初创项目每个支持30万元，为“先投后股”和天使基金培育优质苗子。

    接下来，广州市科技局也将在坚持“投早、投小、投硬科技”和“宽容失败”原则上，结合试点经验逐步扩大范围，推动更多在穗高校、科研机构参与“先投后股”改革，引导更多社会资本参与投资科技成果转化的“最初一公里”。在广州，好技术，不怕被埋没，真的有加持！

    撰文：李鹏程 编辑统筹：张茵