休闲零食“三国杀”

    “来伊份”粽子吃出异物引起舆情发酵，公众恍然发现“零食第一股”已不及当年：业绩下滑，增长受限；此前被调侃“三只跌剩一只”的“三只松鼠”却转身走出业绩低谷，潇洒奔赴港股上市；“洽洽食品”尽管增速不高，但交出了一份营收净利同比双增的“成绩单”。

    近年来，休闲零食行业高速增长，为何行业三家头部企业却呈现出不同发展态势？

    南方日报记者 黄晓韵

    业绩表现不尽相同

    三只松鼠经营业绩亮眼，创始人兼CEO章燎原公开露面的次数也变多了。

    三只松鼠是国内休闲零食龙头，于2019年登陆深交所。六年过后，公司开启港股IPO，如能顺利登陆港股，三只松鼠将成为首家“A+H”股零食公司。

    三只松鼠发布的2024年年报显示，公司全年实现营收106.22亿元，同比增长49.3%；实现归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比增长85.51%。虽然三只松鼠主要收入来源仍是坚果，但综合零食收入有了明显上涨，从2022年的8.73亿元上涨至2024年的20.17亿元，占比从12.0%上涨至19.0%。

    “零食第一股”来伊份是一家老牌零食企业，当第一家来伊份门店在上海诞生时，“松鼠老爹”章燎原还在摆地摊、卖光碟。

    然而，与三只松鼠相比，来伊份业绩渐显疲态。近年来，公司经营面对诸多挑战。2024年，其年报显示，实现营业总收入33.70亿元，同比下降15.25%；归母净利润7526.76万元，同比下降231.94%；经营活动现金净流入3.04亿元，同比下降13.91%。

    洽洽食品比来伊份还要早5年上市，由于细分品类不一样，洽洽食品被称为“坚果炒货第一股”。

    去年洽洽食品营收达71亿元，增幅4.79%。不过出乎意料的是，今年第一季度，公司营收仅为15.7亿元，同比下降13.76%，其中归母净利润大幅下滑近七成。

    公司解释称，该季度收入下降主要受春节错期及去年一季度销售基数较高的影响。而净利润的骤降，则归因于葵花籽采购成本和坚果原料价格上涨，导致毛利率出现双双下滑。

    烦恼不尽相同

    休闲零食行业的逻辑被不断改写，洽洽、来伊份和三只松鼠有着各自的“成长烦恼”。

    来伊份粽子吃出异物一事引发了公众对于代工模式的讨论。

    在2024年年报中，来伊份表示，公司产品来自全球五大洲20多个国家和中国25个省市地区，主要覆盖坚果炒货、肉类零食、糕点饼干等13大核心品类，1500余款OEM商品。

    一直以来，休闲零食品牌背后的代工模式备被诟病。因此，近年来多家零食企业已经在加速建设自有工厂。

    此前，章燎原曾公开表示要采取代工模式。但在三只松鼠最新招股书中显示，所募集资金首先将用于加强供应链建设。其称，计划通过在各个主要集约基地建设多品类生产线来建立新的供应链基地并扩大内部生产能力。

    具体而言，三只松鼠计划在华东地区新建七座加工工厂，在华北地区新建四座加工工厂，在西南地区新建四座加工工厂，及在华南地区新建六座加工工厂。在境外，计划在越南设立一个工厂，通过采购原材料和参与国际合作来实现规模经济和成本优势。

    不过，代工模式是否就与食安问题画上等号？中国食品产业分析师朱丹蓬表示：“其实很多企业也都是代工模式，来伊份的产品质量问题与代工模式没有直接的关系，关键在于它的质量内控体系，以及它对于代工厂的监管力度。”

    洽洽食品是行业里少数几家选择自主生产的企业，早已自建了生产线和厂房，然而它也有自己的“烦恼”。洽洽食品营收主要依靠葵花类和坚果类两大核心品类产品，公司近年来试图在花生、薯片、坚果等品类中培育出第三增长曲线，但尚需时间检验。

    线上还是线下

    谈及休闲食品行业便离不开渠道。三家企业在渠道上的优势和重点不同。

    洽洽食品早期主要依赖传统的线下渠道，如商超、便利店等，通过大规模的终端铺货实现产品销售，建立了广泛的销售网络。

    三只松鼠则是电商时代的产物，早期以代工形式轻资产入局，聚焦流量运营，借助电商渠道的快速发展实现了品牌的弯道超车。

    洽洽食品近几年已把电商作为重要的直营渠道，在天猫、京东、抖音等平台发力；三只松鼠也开始大力拓展线下业务，开设自有品牌社区零食店。

    而将线下门店作为主要渠道的来伊份，在直播带货、短视频营销等新型营销模式兴起的浪潮中，并未能抓住线上发展机遇。据其年报数据显示，2024年，来伊份线上渠道实现收入2.12亿元，在公司营收中的占比仅为6.29%。

    很明显，在这场“三国杀”中，因各自施展的策略和倚重的渠道各不相同，结果不尽相同，但可以肯定的是，未来的市场竞争只会更加激烈，因为休闲零食行业单价低、受众广、门槛低的属性，入局者众多，市场厮杀在所难免。