华为财报背后的增长密码

绘图：杨佳

    销售收入8809亿元、净利润680亿元，这是3月31日，华为交出的2025年成绩单。

    梳理这份财报可以发现，人工智能（AI）已经深入到华为各个业务板块的实践。在ICT（信息与通信技术）基础设施中，AI体现为算力底座和智能网络；在终端业务中，AI体现为端侧大模型和全场景智能体验；在智能汽车解决方案中，AI成为智能驾驶和智能座舱的核心大脑；即便在调整中的云计算业务，AI也被视为其重振的核心引擎。

    10年前，华为创始人任正非在接受采访时说，华为成立28年来，坚定不移地只对准通信领域这个“城墙口”冲锋。10年后，华为投入近2000亿元用于研发，坚定不移地对准AI这个新“城墙口”，发起一轮又一轮冲锋。

    作为中国科技企业的标杆，华为在经历外部挑战后展现出了惊人的韧性：当2021年华为营收骤降2000亿元时，华为左手启动“南泥湾”项目，推动“备胎”麒麟芯片转正，右手大力投入鸿蒙OS的研发，逐步构建起了从芯片到操作系统都自主可控的技术生态。此次年营收答卷，演绎了一场中国民营企业的韧性突围。

    ●南方日报记者 郜小平

    进攻战

    汽车业务狂飙72%

    数字能源亮眼

    从产业视角看，华为已从最初的运营商、企业、消费者三大业务板块，发展为涵盖ICT基础设施、终端业务、云计算、数字能源、智能汽车解决方案和其它业务的多元化企业。

    这份财报中，数字能源和智能汽车解决方案营收，成为华为的新兴增长点。其中，数字能源业务营收为773亿元，同比增长12.7%。

    过去，修建基站、数据中心，难免会用到电源设备、空调设备等，都属于能源配套。尤其是电源这块，对主设备的影响很大，后来，华为将它做成了一个独立业务。

    就在今年3月25日，华为董事、华为数字能源总裁侯金龙在2026华为中国数字能源伙伴大会上，阐述了数字能源的增长逻辑，来自产品和解决方案“全面AI化”。

    一方面，能源生产与消费结构正迎来根本性重构。截至2025年底，中国风电、光伏合计装机量历史性超越火电，标志着我国能源生产结构正式迈入“新能源主导”新阶段。

    截至2025年12月，华为在全国200多个城市、60多条高速沿线部署高质量超快充网络，开通20余条超快充物流干线。比如，由华为打造的深博创宝安港兆瓦超充场站，是广东最大的商用车超充站，最快15分钟就能充满一辆重卡。

    另一方面，“算力的尽头是电力”，AI数据中心成为电力需求增长的核心引擎。在华为看来，数据中心不只是算力中心，更是新型电力系统的关键场景，这将全面带动风光新能源、高密度供电、大功率散热、虚拟电厂的技术创新与产业变革。

    除此以外，增长势头最猛的是智能汽车解决方案业务（华为乾崑），营收为450亿元，同比增长72.1%。

    财报显示，在智能汽车解决方案领域，AI助力汽车增量部件智能化能力持续提升。乾崑智驾、鸿蒙座舱与乾崑车控为消费者带来优异的驾乘体验；乾崑车载光和乾崑车云快速发展。智能部件年发货量超过3800万件，携手600多家产业链伙伴，共同助力汽车智能化产业高质量发展。

    华为拥有鸿蒙智行和智能汽车解决方案业务单元两大汽车业务，后者走的是To B路线，华为作为技术供应商为车企提供全栈智能汽车解决方案，前者则由走的是To C路线，利用华为在消费电子领域积累的品牌、用户和渠道优势，帮助车企“造好车，卖好车”。两者形成了“技术底座”与“终端落地”的互补协同。

    自第一个品牌问界创立至今，鸿蒙智行旗下“五界”全系累计交付量已超130万辆，在造车新势力阵营中创下了43个月达成百万辆交付的纪录。其中，2025年全年交付新车589107辆，同比增长32%。

    这背后，是华为在人、车、家三个维度的能力突破，而AI在其中穿针引线。

    防御战

    ICT和终端业务微增

    稳住基本盘

    财报显示，华为营收超过八成的基本盘稳住了。而只有基本盘不丢，华为才能在高位保持增长。

    其中，ICT业务营收3750.141亿元，同比增长2.6%，约占华为总营收的42.6%。

    这部分包括了以5G移动通信、微波、光通信为代表的通信基础设备，以及以算力板卡、服务器、数据中心为代表的算力基础设施，覆盖范围非常大。

    华为是做通信起家的，开始是电话交换机，再到后来的通信设备，包括基站和核心网。在5G投入放缓的背景下，是什么支撑着华为的业绩增长？答案是计算生态。

    计算可分为通用计算和智能计算，华为的计算生态最核心的产品包括面向智能计算的昇腾AI芯片和面向通用计算鲲鹏CPU（中央处理器）芯片。

    当下，正值国产算力需求爆发的关键窗口期。一方面，中国AI核心产业规模已超1.2万亿元，IDC预测到2030年企业AI相关IT支出将达万亿元级别，市场蛋糕正在快速扩大；另一方面，国产AI芯片市场份额持续攀升，昇腾已在国产阵营中占据首位，为华为调动生态伙伴提供了成熟的产品基础。

    在营收上能与ICT业务相匹敌的，则是华为常务董事、终端BG董事长余承东负责的终端业务，有大家耳熟能详的手机、平板、电脑和鸿蒙智行，2025年总营收为3444.7亿元，同比增长1.6%。

    受到芯片供应影响，华为手机从巅峰期2019的国内第一、全球第二，一度断崖式下滑到各个销量/出货量榜单“others”级别里，甚至断臂求生，出售核心的荣耀业务资产。

    但在2023年8月，华为在官网提前开售旗下新一代旗舰机型Mate 60 Pro，这被视为华为重返手机市场的一个信号。

    2025年中国智能机市场出货量约2.84亿台，整体收缩0.6%；但华为以4670万台的出货量、16.4%的市场份额重登榜首，苹果与vivo并列第二，市场份额均为16.2%，小米与OPPO分列第四、五位，市场份额均超过15%。

    让人意外的是，在存储价格持续大涨、千元机被迫退出的背景下，以高端机形象示人的华为却反向杀入千元机市场。

    在2026年3月举办的春季新品发布会上，华为推出了起售价1299元的畅享90系列手机，华为终端BG首席执行官何刚当天还宣布：“华为手机实现全面回归。”

    不管外部风云变幻，华为依然我自岿然不动。这背后，折射的是经过多年的供应链重构，华为具备了更强的抗风险能力，尤其是其麒麟低端手机芯片的供应已趋于稳定，这为华为在成本控制和定价策略上提供了更大的辗转腾挪空间。

    整体来看，无论是ICT业务，还是终端业务，藏着华为一盘清晰而宏大的战略棋局：它正从传统的“卖产品”硬件厂商，加速转向“卖生态”的平台型AI公司。

    迂回战

    云业务首现负增长

    加码寻增量

    华为想要增长，也不尽然都是顺风顺水。

    与智能汽车业务的狂飙突进形成鲜明对比的是云计算业务的表现。2025年，华为云计算业务实现收入321.61亿元，同比下滑3.5%，这是近年来首次负增长。此外，“其他业务”销售收入同比下滑76.4%。

    在激烈的市场竞争中，云厂商之间的竞争直接打成了价格战。大规模的集成项目和无底线的价格战，让云厂商集体陷入“利润黑洞”。

    在2025年上半年的中国AI云市场中，阿里云占比35.8%、位列第一，其份额也高于2到4名的总和。紧随其后的火山引擎占比14.8%、华为云占比13.1%、腾讯云占比7%，百度云占比6.1%，前五名总和超整个市场的75%。

    华为云业务除了“挤水分”之外，客观上也有逐渐“掉队”的迹象。某种程度上，华为云并未建立起适配公有云竞争的核心能力——过去，华为服务的大型政企客户更倾向于私有云部署。

    而随着AI智能体创业热潮兴起，大量中小企业、个人开发者和“一人公司”选择依托公有云调用大模型服务，这一新兴客群规模可观且增速迅猛。

    在国产算力替代加速、AI应用需求井喷的双重背景下，如果说，计算生态的渠道下沉巩固了政企基本盘，那么，公有云的战略加码则是打开增量市场的新入口。

    3月20日，华为云CEO周跃峰在华为中国合作伙伴大会2026上表示，公有云是AI在企业落地的最优解，也是承载未来AI生产力的最佳平台。这是华为云首次公开明确公有云重要性。

    面对营收承压，华为云采取了主动调整战略。财报中，华为提到“聚焦核心业务构建竞争力”，这一表述释放了一个信号：不再寻求“硬碰硬”的全面对决，而是采取了更为灵活的迂回战术。

    在华为轮值董事长孟晚舟的年报致辞中，“人工智能”成为贯穿始终的关键词。她强调：“人工智能可能是人类历史上最后一场技术变革，注定跌宕起伏，也必然波澜壮阔。我们坚信，这将是未来十年、甚至更长周期里最大的发展机会，也是最确定性的战略机遇。”