当快手不“快”

用运营效率提升稳住效益，终究不是长远之计，快手还需要新的“抓手”。图片由AI生成

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    进入财报季，快手作为国内领先的短视频和直播平台，其财报尤为引人关注。根据最新发布的财报，快手第三季度总营收达到356亿元，同比增长14.2%。其中，核心商业收入同比增长19.2%。在运营效率显著提升的背景下，快手的经营利润同比增长69.9%，达到53亿元，而经调整净利润同比增长26.3%，达到50亿元，净利率达14%。

    从财报的营收和利润来看，快手“老铁们”依然给力，特别是经营利润的大涨，凸显了快手在本轮经济周期下降本增效方面的成效。

    然而，正是这份看似亮丽的财报背后，让大众也看到了快手难以再“快”的迹象，特别是在面对如何再“快起来”的疑问时，快手还需要寻找更有把握的答案。

    ●南方日报记者 叶丹

    多项指标“失速”

    从财报中可以看出，快手的营收主要来自线上营销、直播和其他（包含电商）。但是对比可以发现，今年三季度快手的线上营销收入为201亿元，同比增长14%，这项占总营收达到56.5%的收入大头，其增速已经比此前两年均超过20%有所放缓。

    与此同时，直播收入是96亿元，同比增长只有2.5%，相比上个季度，增速环比下滑68%。其他服务（包含电商、可灵AI在内）收入同比增长41.3%至59亿元，成为最大的亮点，财报认为，其他服务收入主要是由于电商业务及可灵AI业务增长，但是收入占比还是最小的一部分。

    和营收同步放缓的，还有用户增速。三季度，快手平均日活跃用户数为4.16亿，虽然连续三个季度创下历史新高，但同比增速仅为2.1%，较去年同期5.4%的增长速度有明显放缓。而月活跃用户同比增长3.4%至7.31亿，增速也不及去年同期的4.3%。

    不过，难能可贵的是，在多项指标“失速”的同时，得益于运营效率的提升，快手三季度经营利润与净利润大幅增长。财报显示，尽管在技术研发上持续加大投入，但整体成本控制成效显著，推动经调整净利率从去年同期的11.8%提升至14%。

    从财报数据中不难看出，虽然面临业务和用户增速双双放缓的境况，但是受益于运营效率提升，快手不仅稳住了利润，而且让外界看到了其在本轮经济周期下的韧性。

    可是运营效率提升，终究不是长远之计，快手还需要新的“抓手”。

    从AI中找“后手”

    “2025年被广泛视为AI走向深度应用的关键元年。以多模态生成和Agent为代表的新一代AI技术，正在探索更加高效且贴近用户需求的应用形态。在这样的背景下，快手也正逐步构建起一套以用户需求为核心、立足现有业务场景、加速AI落地的完整技术与应用体系，赋能内容生态、商业生态和内部组织基建。”在财报发布后的电话会议上，快手科技创始人兼首席执行官程一笑表达了对AI技术未来发展的看法。对于快手而言，AI也许是可以重回“快车道”的真正“后手”。

    财报显示，三季度快手自研大模型“可灵AI”营业收入超过3亿元，2025年全年收入预计达到10亿元，较年初4.3亿元目标提升超过100%。虽然收入占比并不高，但是无论从增速还是对整体业务带来的想象力来看，可灵AI或许就是快手再次变快的“狠活”。

    随着Open AI正式发布第二代AI视频生成模型Sora 2等产品，消费者对于AI应用在实景场景中的使用，已逐渐接受“消费”的模式，这也让消费级的AI应用迎来了广阔的市场。基于此，程一笑认为视频生成的商业化空间会更加乐观。

    “当前我们的主要精力依然是面向专业创作者，但未来也会将可灵的技术能力进一步产品化，与社交互动结合，加速C端应用的商业化。”在程一笑看来，可灵AI目前客户主要集中在有视频化需求的B端客户，随着国内外AI应用开始转向C端并开启商业化后，可灵AI也将迎来新的增长点。

    不过就算可灵AI今年实现目标收入达到10亿元，这对于快手整体营收来说也只是“冰山一角”，在程一笑看来，其更看重的则是AI能力对整体业务的提升。

    “当前视频生成赛道涌现出众多来自互联网大厂与创业公司等不同类型的参与者，一方面体现出视频生成是一个极具潜力的优质赛道，另一方面，也意味着行业仍处在快速技术迭代和产品形态探索的早期阶段。更重要的是，整个行业正在通过竞争加速进步推动视频生成技术更好地满足用户需求、渗透更多应用场景。”

    据介绍，在第三季度线上营销服务中，快手有相当一部分的增长直接来自生成式推荐大模型OneRec与生成式强化学习出价模型G4RL等推动营销素材匹配与出价效率的大幅提升。在广告业务方面，快手的增长空间来自生活服务行业以及短剧、小游戏为代表的内容消费行业，而快手也将这些行业的增长机会交给了AI。

    程一笑强调，快手生活服务行业以中小客户为主，更受益于AI客服、UAX全自动投放、AIGC营销素材生成工具等产品。另外，随着AI技术赋能，漫剧（可以理解为短剧中的动画内容品类）迎来高速发展，快手将通过可灵AI参与漫剧上游内容制作。数据显示，今年三季度，快手UAX全自动广告投放产品在外循环的消耗渗透率已达70%以上，AIGC营销素材生成工具素材转化效率也比行业平均水平高10%—20%。

    “总之，我们看到从AI技术创新到应用落地，再到营收增长的良性循环，正在快手内部形成。而从长期来看，我们相信这种全方位的AI应用生态，能够使快手具备更强的市场适应性和增长潜力。”程一笑说。