创新药、人形机器人、企业级SSD……今年以来，广东硬科技企业密集叩响资本市场大门，“第一股”“首单”“首例”接连涌现。

    一个值得追问的现象是：为什么越来越多硬科技“第一股”，出现在广东？

    记者调研发现，答案藏在广东主动识变、应变、求变的实践中——紧扣资本市场改革脉搏，将制度红利转化为发展红利、将产业优势转化为资本优势，引导创新资本向科技前沿汇聚、向产业一线奔涌，促进“科技—产业—金融”深度融合、良性循环。

    沿着这一思路，广东正在三个层面发力——向增量要突破，抢抓发行上市制度改革机遇，推动更多突破关键核心技术的企业登陆资本市场；向存量要质量，用好并购重组工具，引导上市公司围绕补链强链、转型升级加快资源整合；向生态要后劲，做强区域性股权市场和上市后备企业培育体系，将服务进一步向科技企业成长前端延伸。

    一系列改革举措加快转化为发展成效。今年前三季度，广东新增IPO数居全国第一，新增上市企业中约九成为硬科技企业。

    ●南方日报记者 唐柳雯

    从“技术尖兵”到“资本新星”  把握政策红利托举“第一股”

    一条短视频加载完成、一次大模型快速响应、一项云端服务瞬间调用……这些发生在屏幕前的“秒级体验”背后是海量数据在数据中心里被快速读写、搬运和保存。承担这项任务的核心器件之一，就是企业级SSD（固态硬盘）。

    4月，中国“企业级SSD第一股”大普微登陆资本市场，成为创业板首家未盈利上市企业。“我们赶上了制度红利。”大普微董事长兼CEO杨亚飞说。过去10年，大普微累计亏损超过17亿元，研发投入常年占营收40%以上。

    10年亏损，却能成为创业板上市企业。看似矛盾的两面背后是资本市场对硬科技企业的价值重估——随着科创板、创业板不断优化发行上市制度，未盈利硬科技企业获得了更多上市融资机会。

    大普微的故事，正是广东抢抓改革机遇、用好制度红利的缩影。

    近年来，广东敏锐捕捉到政策风向，主动对接发行上市制度创新，推动优质企业提前进入培育视野，加快将国家层面改革红利转化为地方发展的现实增量。

    2025年1月，《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》出台，提出支持突破关键核心技术的科技型企业上市融资，为广东打造硬科技企业上市梯队提供了制度支撑。

    政策落地，广东创新持续奔涌。今年以来，广东资本市场迎来一轮硬科技企业上市热潮。今年前三季度，广东新增IPO数居全国第一。在新增上市企业中，硬科技企业占比约九成，覆盖半导体、人工智能、新能源、生物医药、高端装备等核心赛道。

    一批扎根广东、面向未来的“广东智造”，正在资本市场写下新的产业坐标——广东上市公司“含科量”不断提升，“首单”“首例”接连涌现。

    泰诺麦博成为科创板第五套标准重启后全国首单注册生效项目；必贝特成为科创板成长层首批注册上市企业；南网数字成为创业板首家适用绿色通道机制获批注册的企业；华润新能源成为全面注册制后全国首家完整走完深交所主板IPO全流程的港股红筹架构企业……

    “第一股”接连涌现，并非偶然。背后是广东立足产业优势、顺应改革方向，将资本市场制度红利转化为创新动能的实践探索。

    更重要的是，广东没有停下脚步，而是选择乘势而上。一批具有技术突破能力和成长潜力的“种子选手”被提前发现、靠前培育——粤芯半导体成为创业板改革后首家未盈利过会的企业，其12英寸晶圆制造业务有望进一步补齐大湾区半导体产业链关键环节；乐聚智能成为创业板第四套标准全国首家申报企业，将推动广东人形机器人、具身智能产业抢占资本赛道……

    与此同时，广东运用资本市场的视野在进一步放大。依托粤港澳大湾区连接全球、融通内外的独特优势，广东正主动用好境内、境外两个市场、两种资源，加快链接全球资本，将其转化为科技创新与产业发展同频共振的强劲动能。

    今年，立讯精密、胜宏科技、领益智造等A股龙头企业相继赴港上市，IPO融资额分别达243亿港元、201亿港元、81亿港元，名列2026年以来港股市场融资榜前茅。

    从抢抓改革红利到扩大开放优势，广东正不断拓宽硬科技企业上市融资渠道，让更多“技术尖兵”加快走向资本市场，成长为闪耀的“资本新星”。

    从“单点突破”到“链式跃升”  借并购重组激活产业新动能

    近日，迈普医学通过定向发行股份及支付现金的方式，完成收购易介医疗100%股权，成为创业板改革后首单并购未盈利标的案例。

    一场并购背后，是迈普医学拓宽产业边界的关键落子——借力易介医疗，其将完成“神经外科+神经介入”双赛道布局，实现双方技术、产业链资源和市场渠道的协同互补，构建生物材料与精密介入一体化协同研发新模式。

    这折射出广东企业借并购重组拥抱产业变革的新思路——以资本为纽带，通过并购补齐能力拼图、打开成长空间，在产业链协同中寻找新的增长曲线。

    调研中，不止一名受访者提到，过去，并购重组被视为企业做大规模的一种手段；如今，面对新一轮科技革命和产业变革，广东将其视为补链强链、拥抱未来产业的重要抓手，并积极引导资本沿着产业链、创新链加快集聚。

    去年，《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》出台，明确12条措施支持企业产业链整合兼并。政策引导下，广东并购重组市场加速升温，一批具有产业标志性的重大项目相继落地：TCL科技成功完成三单近百亿元级并购，巩固市场领先地位；广东宏大收购新疆国有上市公司，成为全国民爆产业的链主企业；松发股份注入恒力重工100%股权，成功换道高端船舶制造；瀚蓝环境收购港股上市公司粤丰环保，站稳固废处理行业第一梯队……

    自“并购六条”发布以来，今年前三季度广东省共有232家次上市公司参与并购重组，位居全国第一，涉及交易金额约1400.6亿元。其中实施重大资产重组的上市公司21家次，同样位列全国第一。

    一组数据，成为广东打通技术突破与产业升级通道、实现跨越式发展的有力注脚。更值得关注的是，并购资金大多流向硬科技领域。“广东并购重组格局呈现出鲜明的产业集中度。”一名业内专家表示，硬科技和先进制造是最密集的交易方向，被并购企业中不乏半导体、硬件设备、电气设备、软件服务等领域企业。

    梳理广东并购重组版图，“补链强链”和“全球布局”成为两大鲜明的关键词。

    例如，今年2月，佛塑科技完成对金力新能源100%股份的收购。金力新能源是锂电池湿法隔膜头部企业，此次收购帮助佛塑科技切入新能源电池材料核心赛道。又如，6月佳禾智能子公司完成对德国百年音频品牌拜雅的收购，交易金额9.96亿元。本次交易完成后，佳禾智能将进一步完善专业级音频产品布局，加快拓展全球市场版图。

    一纵一横，路径不同，却共同指向广东运用并购重组的新逻辑——它不再只是企业扩张规模的手段，更成为广东推动产业跃迁、重塑竞争优势的重要支点。

    更令人振奋的是，广东并购重组生态正加快完善——成立资本市场并购重组联盟、创立并购重组“标的库”、明确大力发展并购基金和二手份额转让基金……一系列创新举措，将为上市公司寻找优质资产、实现战略转型搭建更高效的“资本桥梁”。

    从“培育企业”到“发现未来”  拓宽资本通道打造创新“苗圃”

    近日，明阳智能研制的18兆瓦超大型海上风电机组，在中广核广东阳江帆石二100万千瓦海上风电项目顺利完成首台机组吊装。这是我国首个18兆瓦级海上风机规模化应用项目，将为国内海上风电产业向大容量、高效率、低成本跃升注入“广东动力”。

    在此之前，一笔规模5亿元、期限3年、利率1.91%的民营企业科创债券落地，发行方正是明阳智能。“利率很优惠，直接降低了我们的融资成本。”明阳智能相关负责人介绍，发债筹集的资金，将用于海上风电、光伏、储能等清洁能源领域核心技术研发和绿色产业创新项目建设。

    从一笔科创债到一项新能源装备技术突破，折射出广东运用资本市场服务科技创新的另一种思路——抓住制度红利，为硬科技企业拓宽直接融资渠道。

    科技创新是一场“长跑”。记者在调研中发现，研发投入大、回报周期长，是科技企业成长过程中普遍面临的挑战；而债券市场“科技板”的成立，为科技企业引入低成本“长钱”打开了新的空间。

    广东牢牢抓住这一改革机遇，持续完善科技创新债券服务体系，推动更多科技企业、金融机构和股权投资机构走进债券市场，将制度创新转化为支持企业创新的长期资金。

    在政策推动下，期限更长、成本更低的金融活水正加速流向科技创新最前沿——TCL发行的数字经济领域科技创新债券，票面利率1.74%，为同期民营企业债券融资较低水平；金发科技发行的10亿元科技创新债券，期限3年、利率2.50%；雷石原点发行了全省首单以主承销商创设信用风险缓释凭证（CRMW）进行担保增信的民营股权投资机构科创债，金额4000万元、期限5年，探索“股债联动”模式助力培育新质生产力……

    科创债落地，转化为企业“发展底气”，让更多科技企业得以轻装上阵。数据显示，今年前三季度，全省各类主体发行科创债融资规模合计1415.55亿元。

    通过上市融资、并购重组、发行科创债等多元工具，广东将资本市场制度优势转化为产业跃升的强劲动能，推动创新资源向产业一线加速汇聚。

    但广东的思考并未止步于此——那些还没有走到上市门口、仍处于成长早期的企业，能不能更早被资本市场发现、培育和服务？答案在区域性股权市场中逐渐清晰。

    今年4月，广东出台《关于依托区域性股权市场培育服务优质企业行动方案》（以下简称《行动方案》），这是广东首个专项支持区域性股权市场发展的政策文件。《行动方案》出台的重要目标之一，就是完善企业上市梯度培育体系、壮大优质企业后备资源。

    这背后，是广东资本市场服务关口的又一次前移——从“企业准备上市了再服务”，转向更早发现潜力企业、更早规范培育、更早连接资本。

    《行动方案》提出，到2030年末，广东股权交易中心挂牌入板企业将达6000家，深圳前海股权交易中心挂牌入板企业将达4000家，全省合计达10000家。

    在政策推动下，发现、培育、辅导优质企业的链条正在加快向前延伸，上市后备梯队持续扩容。数据显示，广东上市后备梯队持续壮大，截至9月底，广东共有境内外拟上市企业333家，居全国首位。其中，境内拟上市企业264家、境外拟上市企业69家

    “这不只是聚焦区域性股权市场扩容提质本身，而是通过这个平台加强优质企业梯度培育、壮大上市后备资源，为广东高质量发展注入不竭的创新力量。”一名专家表示。

    从托举“技术尖兵”走向资本市场，到借并购重组推动“链式跃升”，再到培育更多创新“种子”，广东正将资本市场嵌入科技创新和产业升级全过程。当更多硬科技企业被看见、被托举，资本市场不断提升的“含科量”，将持续转化为广东高质量发展的“含金量”，为培育壮大新质生产力打开更广阔空间。

    ■数读

    IPO领跑全国

    今年前三季度，广东新增IPO数量全国第一，新增上市企业中约九成为硬科技企业

    并购重组持续升温

    自“并购六条”发布以来，今年前三季度广东省共有232家次上市公司参与并购重组，位居全国第一，涉及交易金额约1400.6亿元。其中实施重大资产重组的上市公司21家次，同样位列全国第一

    科创债加速扩容

    今年前三季度，全省各类主体发行科创债融资规模合计1415.55亿元

    上市后备梯队壮大

    截至9月底，广东共有境内外拟上市企业333家，居全国首位。其中，境内拟上市企业264家、境外拟上市企业69家

    ■记者手记

    “赶上”改革

    更要“接住”机遇

    采访大普微董事长兼CEO杨亚飞时，“赶上制度红利”这句话让我印象深刻。“赶上”二字，也让我想到另一个问题：资本市场改革面向全国，为什么越来越多硬科技“第一股”“首单”“首例”出现在广东？

    带着这个问题继续调研，我逐渐发现，比“赶上”改革更重要的，是如何“接住”改革。

    改革打开的是一扇门，但什么样的企业能够率先穿过这扇门，考验的是一个地方发现企业、培育企业、服务企业的能力。

    调研中，一个感受越来越清晰：面对资本市场改革，广东不是站在原地等待红利到来，而是主动向前一步。发行上市制度改革，就把具有关键核心技术的企业提前纳入培育视野；并购重组政策加力，就引导上市公司围绕补链强链寻找优质标的；债券市场“科技板”推出，就推动更多科技企业、金融机构和股权投资机构走进债券市场；区域性股权市场改革深化，就把服务触角进一步伸向尚未成熟的创新“种子”……

    主动向前一步，带来的不只是一个项目、一家企业的突破。当政策机遇与广东的产业基础、企业需求相互碰撞，制度红利就会沿着产业链不断传导。

    这或许正是“第一股”接连涌现背后更值得关注的地方。

    改革红利从来不是一道自动兑现的算术题。同样一项改革，有的地方看到的是政策变化，有的地方看到的却是产业机会。能不能敏锐识变、主动应变、积极求变，决定了改革的“势能”能多快转化为发展的动能。

    从企业角度看，大普微赶上了制度红利；从更大的视角看，广东所做的，正是努力把一次次改革机遇稳稳“接住”，再把它送到产业最需要的地方。

    当这样的“双向奔赴”不断发生，资本市场提升的就不只是“含科量”，更是广东面向未来的产业竞争力。

    南方日报记者 唐柳雯