让“航母级”基金激活创新潮

    维 辰

    我国创投领域“航母级”基金来了！3月6日的全国两会经济主题记者会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，将设立国家创业投资引导基金，目的就是做优做强做大创新型企业。

    国家创业投资引导基金主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，将聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。

    特别值得注意的是，今年政府工作报告中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投资领域之内，而该基金的存续期达到20年，这意味着较一般的股权投资基金更长。长线资金加速入市，预计吸引带动地方、社会资本近1万亿元，将有力解决科创企业发展初期普遍面临的资金短缺问题，更好发挥创业投资支持科技创新的重要作用，推动重大科技成果向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。

    看完这只“航母级”基金的投向，不由得让人联想起耐心资本。事实上，包括创业投资引导基金在内的政府引导基金，作为天然的耐心资本，很长一段时间以来被各方寄予厚望。目前，各地已基本形成由锚定培育初创期高科技项目的创投基金、聚焦产业赋能和重大招商引资项目的产业基金和专项基金所组成的政府引导基金体系。从聚焦领域来看，都紧密围绕国家战略需求与全球科技发展趋势，深度布局人工智能、生物医药、新能源等一系列前沿关键领域。有专家总结，“各地政府引导基金的发展方向是作为耐心资本瞄准新质生产力，培育增强发展后劲的新动能”。对于政府引导基金在当下的使命，各方已有共识。

    不过，通往目标的道路并非坦途。诸如，政府引导基金遍地开花却相对分散，可能引发重复建设问题，不同地区的政府引导基金还可能为争夺项目资源和投资回报，展开非理性竞争，导致资源错配、效率下降、风险积聚。为此，多位业内人士建议成立国家级母基金，弥补地方引导基金的一些不足。

    相对于地方创投基金，国家创业投资引导基金承载着在全国范围内统筹协调、高效配置资源的特殊期待，这也是为何消息一出即引发广泛关注。正如中国投资协会副会长沈志群所说，这一举措是相关部门在认真总结多年来国家战略性新兴产业创投引导基金等多只国家级政府投资基金运行经验的基础上，设立的一只在总量规模、引导力度、投资重点、存续期限、管理方式等方面具有创新性的政府创投引导基金。

    随着经验积累，政府引导基金越来越重视细节，包括但不限于完善内部治理结构、优化投资组合、强化风险管理等方面，这既是现实情况，也是发展所需。更好发挥这只“航母级”基金的耐心资本功能，一方面要处理好共性难题，比方说不断提升专业化市场化运作水平；另一方面也要解决新烦恼，诸如协调好地方利益，满足长周期投资对资本稳定性的更高要求等。如此，“看得见的手”方能与“看不见的手”形成更大正向合力，培育更多新优势、新动能。